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作者丨韦燕玲
3月18日，洛阳钼业公布2022年年度报告。报告期内，公司实现营业收入1729.91亿元，同比下降0.5%。归属于母公司净利润60.67亿元，同比增长18.82%。
洛阳钼业主要从事基本金属和稀有金属的开采、加工、加工和矿产贸易业务。目前公司主要业务分布于于亚洲、非洲、南美洲、大洋洲和欧洲。产品包括钨、钴、铌、钼、铜等。在2022年全球矿业公司40强（市值）排名中，洛阳钼业位列第20位。
洛钼总裁孙瑞文在年报致辞中表示：“（公司2022年生产经营稳定，持续开展技术攻关，主要产品产量增加，市场价格上涨） ，创下历史最好成绩。”
洛阳钼业在年报中指出，公司2022年主要矿产品产量超额完成2022年度任务目标。其中TFM铜钴产量创历史新高，巴西磷肥产量创建厂以来新高。
值得注意的是，洛阳钼业还在年报中透露，通过与其各自控股子公司的投资协议，宁德时代已间接成为洛阳钼业第二大股东，持股近25%。
01 营收业绩稳定，产能快速增长
总体来看，洛阳钼业2022年营收表现较为稳定。尽管营业收入略有下降，但净利润仍然增长。
从收入结构看，洛阳钼业2022年矿山开采及加工收入253.74亿元，同比增长0.06%，占营业收入的14.69%。矿产贸易收入1473.08亿元，同比下降0.46%，占营业收入的85.3%。其中，铜钴相关产品收入97.48亿元，同比下降26.53%，占营业收入的5.64%。
洛阳钼业于2019年7月24日成功收购IXM并完成交割。后者总部位于瑞士日内瓦，是全球第三大基本金属贸易商。其业务遍及全球80多个国家。其主要业务区域包括中国、拉丁美洲、北美和欧洲。它还建立了全球物流和仓储体系。其主要产品销往亚洲和欧洲。
凭借IXM建立的行业壁垒，洛阳钼业的矿产贸易收入远远超过其自身的矿产开采及加工业务。
从毛利率和净利润率来看，公司盈利能力基本保持稳定。
2022年，洛阳钼业总毛利率由9.39%下降至9.29%，毛利率小幅下降，净利润率由3.12%上升至4.16%。
分产品来看，2022年精炼金属贸易、矿产金属贸易、铜钴相关产品毛利率分别为3.66%、3.90%、46.82%。
运营成本方面，洛阳钼业2022年总运营成本为1566.34亿元，同比下降0.39%。其中，开采及加工成本148.13亿元，占总成本的9.4%。矿产品贸易营业成本1418.2亿元，占总成本的90.54%。
产量方面，洛阳钼业刚果（金）2022年将生产铜25.43万吨，同比增长21.6%，生产钴2.03万吨，同比增长9.7%。中国钼和钨产量分别为15,114吨和7,509吨。巴西产量9212吨，同比增长7%。生产磷肥114万吨。澳大利亚NPM铜和黄金产量分别为22,706吨和16,221盎司。
此外，洛阳钼业前五名客户2022年销售额为181.1669亿元，占全年销售总额的10.47%，较2021年的12.52%略有下降。
从季度来看，第二季度营收表现最好，营收472.41亿元，净利润23.55亿元，为四季度最高。
现金流方面，公司2022年末经营活动现金流量净额为154.53亿元，同比增长149.63%，但自由现金流仅为982.59万元，较去年同期下降99.39%。
02宁德时代成为第二大股东，今年产能再上新台阶
2022年9月，洛阳钼业与宁德时代公告，洛阳国宏投资控股集团有限公司（以下简称洛阳国宏）与四川时代新能源科技有限公司（以下简称四川时代）宁德时代全资子公司）签署《投资框架协议》。
洛阳国宏隶属于洛阳市国资委，其子公司洛阳矿业集团持有洛阳钼业24.68%的股份，为第二大股东。
洛阳国宏拟以其持有的洛阳矿业集团有限公司（以下简称洛矿集团）100%股权向四川时代增资。交易完成后，洛康集团将成为四川时代的全资子公司，四川时代将通过洛康集团间接持有洛阳钼业24.68%的股权，成为洛康钼业第二大间接股东。这也意味着宁德时代将间接成为洛阳钼业第二大股东。
洛钼在年报中透露最新进展——交易于2023年3月正式完成，宁德时代正式成为公司间接第二大股东。
今年1月，洛阳钼业与宁德时代联合获得玻利维亚乌尤尼和奥鲁罗两个巨型盐湖的开发权。据悉，该项目将建设两座锂盐工厂，每座工厂可年产电池级碳酸锂2.5万吨。
此外，洛阳钼业还在2022年年报中披露了刚果民主共和国两个重点项目的建设进展。
其中，TFM混合矿项目基础设施剥离及土建施工任务已完成，安装工程中心区进度90%，安装工程进度30%东区项目已竣工。 KFM工厂营地建设已完成，主要设备安装完毕。该项目预计将于2023年第二季度建成投产。
根据洛阳钼业公布的产能计划，KFM项目今年计划生产铜7万吨至9万吨，钴2.4万吨至3万吨。它将成为全球最大的单体钴矿。 TFM项目投产后，预计将生产铜29万吨至33万吨，钴2.1万吨至2.4万吨。
据相关统计，依托TFM和KFM两大项目，洛阳钼业今年铜、钴产量将快速增长，其中钴产量可达5万吨。是全球最大的钴生产国，铜产量预计将达到5万吨。突破40万吨，成为中国第二大铜生产商。
03无钴电池成为潜在挑战，海外业务仍存在多重风险
近年来，由于钴资源稀缺、价格波动较大等因素，无钴电池的研发受到业界关注。
目前，宁德时代、比亚迪、蜂巢能源等国内顶尖动力电池厂商已经在研发无钴电池，而松下、IBM等国外厂商也早已在研发无钴电池。
作为全球最大的钴金属生产商，洛阳钼业的无钴电池技术路线一直是潜在的挑战。
短期来看，无钴电池技术带来的“威胁”还比较小。毕竟，无钴电池能否量产，是否是更具竞争力和性价比的产品，都是现阶段非常有争议的问题。
但从长远来看，无钴电池的技术路线如果能够实现并大规模量产，对于洛阳钼业这样的企业来说绝对是一个沉重的打击。
此前《财经》报道称，随着中国（以中国钼业为代表）钴供应链优势不断扩大，美国开始大力推动脱钴化发展。 2021年6月，美国能源部发布了促进国内锂电池产能和研发的蓝图指南，明确提出到2030年要完全实现脱钴，并资助部分企业进行相关研发。
洛阳钼业在年报中指出，由于公司海外投资项目较多，不同国家的政治、经济发展水平差异较大，可能面临不同的国家政策、政治、法律、社区和其他风险。目前，洛阳钼业的海外业务主要分布在刚果民主共和国、巴西、澳大利亚、瑞士等国家和地区。
此外，矿产资源品位和矿山资源储量估算结果的下降与矿床地质的复杂程度、矿体控制程度、技术指标的选取、矿床的选择等诸多因素有关。不同地区的规格等，或可能与原来的预测结果有所偏差。风险也需要关注。