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作者丨韦燕玲
3月17日，丰元股份正式发布了2022年年度报告。报告期内，公司实现营业收入17.36亿元，同比增长116.14%归母净利润达1.51亿元，同比增长184.24%。
丰元股份是国内、乃至亚洲草酸行业的龙头企业之一。具备总产能 10 万吨/年，其中工业草酸产能 8.5 万吨/年，精制草酸产能 1 万吨/年，草酸衍生品 0.5 万吨/年，旗下草酸产品占国内约20%的市场份额。
2016年，丰元股份开始布局锂电池正极材料业务，目前锂电池正极材料已经成为丰元股份的业务重心。2022年锂电池正极材料业务营收14.96亿元，占总营收的86.2%，而草酸业务营收2.39亿元，仅占总营收的13.76%。
这与锂电池材料行业发展迅速有关。相关数据显示，2022 年中国锂离子电池正极材料出货量 194.7 万吨，同比增长 77.97%。受益于行业整体增长，丰元股份凭借锂电池正极材料业务实现了营收、净利的双增长。
根据EVtank数据，2022年，中国锂电正极材料出货量前十家企业的合计市场份额接近60%，丰元股份未挤进前十榜单中。综合来看，丰元股份目前处于锂电池正极材料行业中游水平。
截至目前，丰元科技建成的锂电池正极材料产能规模为：磷酸铁锂12.5万吨，常规三元0.5 万吨，高镍三元示范线 0.2 万吨（0.8 万吨正在设备调试中）。
据了解，当前丰元股份已与比亚迪、鹏辉能源等下游公司实现稳定合作关系，还进入宁德时代、厦门海辰等公司的供应商体系。当前，丰元股份正在积极开拓其他国内外下游头部企业如LG、亿纬锂能、瑞浦、比克等。
01现金流表现较差 Q4净利同比下跌超9成
整体来看，2022年丰元股份营收、利润均实现了高速增长，毛利率、净利率水平也都有所上升。
2022年，丰元股份总毛利率从15.26%增加到了18.27%，，净利率从6.6%增加到了8.69%。
营业成本方面，2022年丰元股份总营业成本为15.24亿元，同比增长了约111.08%。其中，锂电池正极材料营业成本为12.13亿元，占比为79.5%，草酸业务营业成本为2.04亿元，占总营业成本的13.3%。
产销方面，丰元股份2022年锂电池正极材料产量11806吨，同比增长85.39%，销量9383吨，同比增长了47.04%库存量为3321.13吨，同比增加了202.44%。
针对库存量大幅度增加的情况，丰元股份作出解释称，这是由于市场订单增加，提前进行备料生产所致。
从前五大客户采购情况来看，2022年丰元股份前五大客户采购额度占其总销售额度的79.14%，相比上一年度的50.61%明显提升。
根据规划，2023年丰元股份将会继续加强与已有重点客户比亚迪等下游企业的深度合作，尽快推进宁德时代、厦门海辰、比克、LG等海内外客户的产品验证及批量供货工作，确保公司在锂电池正极材料市场的竞争力和市场占有率。深度绑定其大客户使其客户集中度进一步提升。
分季度来看，丰元股份Q1-Q4季度营收逐季上涨，但第四季度业绩下滑明显。
其中，第四季度营业总收入5.22亿元，同比上升103.89%，但归母净利润仅为41.1万元，环比下降99.2%，同比下降97.15%。
这与公司负债导致的现金流净额流出有关。
2022年，丰元股份经营活动现金流入为6.42亿元，同比增加119.73%经营活动现金流出21.21亿元，同比增长了516.52%。经营活动现金流净额为-14.78亿元。
据统计，丰元股份近3年来年均经营性现金流净额为-5.09亿元，而流动负债合计11.10亿元。
对此，丰元股份在财报中指出，经营活动产生的现金流量净额较去年同期减少，主要系公司根据行业管理及销售策略，给与客户信用账期和票据结算方式，造成当期经营流动资金占用增加所致。
值得注意的是，公司报告期内经营活动产生的现金净流量与本年度净利润差额 16.29亿元，丰元股份表示，这主要是因为报告期内本行业下游客户大量使用票据结算，上游供应商大量采用现汇结算，造成当期经营现金净流量负值所致。
02持续扩产磷酸铁项目 已公布35亿投资计划
目前，丰元股份还在持续进行磷酸铁正极材料项目的扩产。
日前，丰元股份发布公告称，公司拟与云南省玉溪市华宁县人民政府签署《投资协议》，总投资约25亿元，在华宁县产业园区盘溪化工园区投资建设20万吨磷酸铁一体化项目及10万吨草酸暨黄磷尾气综合利用项目。
丰元股份表示，磷酸铁是公司主营业务磷酸铁锂正极材料的重要原材料之一，此次投资建设20万吨磷酸铁一体化项目主要是公司基于未来发展规划进行的战略布局，有利于减少原材料价格波动对公司的不利影响，降低产品生产成本，提高公司产品综合性能，对公司开拓上游产业链及优化产业布局有着积极意义
今年2月，丰元股份就曾发布公告，宣布拟投10亿投建规模为20万吨锂电池高能正极材料及配套相关项目。截至目前，丰元股份2023年已公布的投资项目规模达到35亿元。
结合丰元股份现金流情况来看，该公司扩产风险较大。
产品研发投入方面，2022年丰元股份研发费用1463.86万元，同比增长了57.33%，当前公司重点围绕三元的9 系材料、单晶三元材料、磷酸铁锂的配套高端动力材料及长循环储能专用材料、钠离子电池正极材料等产品进行研发。